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商品期货整体回暖仍需时日

2018-10-13 00:28:01

3月CPI、PPI回暖

上周五，A股市场在经历前两日振荡后重拾升势，商品期货市场则板块分化明显，基本金属普涨，能源化工品普跌，农产品涨跌互现。有分析人士认为，当前中国经济通缩压力略有缓解，但经济下行压力依然较大，预计稳增长政策仍将继续发力，为经济结构调整创造条件。在此背景下，股市有望维持强劲走势，商品期货的整体回暖仍需时日。

3月PPI跌幅同比、环比双收窄

国家统计局10日发布的数据显示，3月全国居民消费价格指数同比上涨1.4%，涨幅与上月持平，环比则下降0.5%。工业生产者出厂价格指数同比下降4.6%，降幅比上月缩小0.2个百分点，环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.6个百分点。

中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军分析，从3月物价走势来看，CPI涨幅温和，PPI同比和环比降幅双收窄，显示物价有初步企稳迹象，通缩压力有所缓解。但数据也反映出当前需求相对不足，经济下行压力依然较大，仍处于探底过程中。

北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐认为，受春节后需求减弱影响，3月CPI同比涨幅与上月持平符合预期，但环比下降0.5%表明通缩风险仍需警惕。3月PPI同比降幅收窄主要受到大宗商品价格企稳影响，但环比下行压力仍然存在。

值得一提的是，PPI同比降幅收窄是2014年7月以来首次出现。国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析，PPI降幅收窄的主要原因是石油和天然气、石油加工、化学原料和化学制品等工业行业价格由降转升。同时，黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工等工业行业价格降幅收窄。

交通银行首席经济学家连平分析，当前经济增长存在进一步放缓的压力，对物价水平的推升作用有限。货币政策将在稳健的基础上进一步宽松，但考虑到调结构和防止资本大量外流，政策措施较为谨慎，大幅宽松的可能性较小。

大宗商品仍不具备走强基础

多位分析人士认为，沪指突破4000点以后有望维持强势，而大宗商品则尚不具备走强基础。

国研中心宏观经济研究部部长余斌认为，经过近几年的结构调整、转型升级，中国经济合理性和增长的有效性是股市上升的主要原因。

中期研究院宏观策略分析师李莉对期货日报记者表示，尽管房地产维稳政策陆续出台，但受地产自身周期及人口老龄化影响，短期内房地产弱势局面难以根本性扭转，这将直接影响商品市场相关品种的表现。

从中国经济结构来看，李莉认为，政府大力支持向第三产业消费型服务业转型，使得传统制造业为主的经济增长模式不断淡化，对各类商品价格走势构成持续压力。

方正中期研究院院长王骏预计，4月中下旬国内农产品期货将呈现饲料原料价格回落，谷物粮食价格上涨，鸡蛋价格继续下跌的走势;工业品走势将分化，钢铁建材品种价格保持底部弱势振荡，有色及贵金属或小幅反弹，能源化工保持振荡走势;股指期货将继续大幅上行，股指期货限仓放宽和两个新品种上市将在4月推升股指期货市场整体成交规模达到新纪录，而国债期货则将继续下行。

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